高鑫零售需要打一場(chǎng)漂亮的“逆風(fēng)翻盤局”，才能向市場(chǎng)證明自己依然有價(jià)值潛力。大潤(rùn)
文|《中國(guó)企業(yè)家》記者 鄧雙琳
編輯|姚赟
圖片來(lái)源|視覺中國(guó)
一錘定音，血億高鑫零售終于賣了。割舍
2025年1月1日晚，大潤(rùn)阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布公告，血億宣布子公司及New Retail與德弘資本達(dá)成交易，割舍以最高約131.38億港元（約合123億元人民幣）出售所持高鑫零售全部股權(quán)，大潤(rùn)合計(jì)占高鑫零售已發(fā)行股份的血億78.7%。
阿里巴巴在收購(gòu)高鑫零售的割舍過(guò)程中，累計(jì)投入超過(guò)500億港元。大潤(rùn)2017年11月，血億阿里巴巴投入224億港元，割舍直接和間接獲得了高鑫零售36.16%的大潤(rùn)股份。3年后，血億阿里巴巴再次投入280億港元，進(jìn)一步增持高鑫零售股份，增持完成后，高鑫零售正式成為阿里巴巴的并表子公司。
作為大潤(rùn)發(fā)的母公司，高鑫零售曾被阿里視作最優(yōu)質(zhì)的收購(gòu)資產(chǎn)之一。
曾經(jīng)，大潤(rùn)發(fā)在資本市場(chǎng)上所受的追捧，絲毫不遜于如今的胖東來(lái)、山姆或Costco——零售業(yè)的黃金時(shí)期，作為國(guó)內(nèi)曾最賺錢的超市之一的大潤(rùn)發(fā)將家樂福和沃爾瑪遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)最大零售超市的交椅，也是各地商業(yè)地產(chǎn)爭(zhēng)搶引入的標(biāo)的。
2020財(cái)年的高光時(shí)期，大潤(rùn)發(fā)達(dá)到市值和銷售額的雙千億高峰，其中，線上營(yíng)收超過(guò)200億元，銷售占比達(dá)到24%。
在大潤(rùn)發(fā)和阿里巴巴的甜蜜期，黃明端和張勇都為雙方的結(jié)合給出極高評(píng)價(jià)：“大潤(rùn)發(fā)因阿里而不同，阿里因大潤(rùn)發(fā)而不同?！?/p>
不過(guò)，這場(chǎng)關(guān)于“新零售”的甜蜜探索并未持續(xù)太久，很快，線下零售行業(yè)再遭新變化。財(cái)報(bào)顯示，2022財(cái)年（截至2022年3月31日止年度）至2024財(cái)年（截至2024年3月31日止年度），高鑫零售的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)處于下滑狀態(tài)，歸母凈利潤(rùn)也在2022財(cái)年、2024財(cái)年出現(xiàn)虧損，其中2024財(cái)年的收入為725.67億元，同比下滑13.3%，歸母凈利潤(rùn)虧損16.05億元。
顯然，高鑫零售并未承擔(dān)起阿里對(duì)新零售的預(yù)期。
在阿里表態(tài)未來(lái)將“聚焦核心業(yè)務(wù)，逐步退出非核心資產(chǎn)領(lǐng)域”后，大潤(rùn)發(fā)便被阿里擺在了貨架上。2024年以來(lái)，高鑫零售屢次傳出被出售的消息，如今終于塵埃落定。
半個(gè)月前，同樣作為“新零售試驗(yàn)田”的銀泰剛被阿里出售。12月17日，阿里巴巴發(fā)布公告，公司目前持有銀泰99%股權(quán)，將與銀泰少數(shù)股東聯(lián)合出售銀泰100%股權(quán)，其所持99%股權(quán)的對(duì)價(jià)約74億元，約合10億美元，但錄得虧損93億元，約合13億美元。接手銀泰100%股權(quán)的，是由雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和銀泰管理團(tuán)隊(duì)成員組成的買方財(cái)團(tuán)。
至此，阿里曾高調(diào)提出的新零售戰(zhàn)略，其中多家代表性線下公司都已經(jīng)剝離。
一代“超市之王”的跌落
大潤(rùn)發(fā)的經(jīng)歷中，藏著一部國(guó)內(nèi)零售行業(yè)變革史。
1996年，黃明端與尹衍梁在中國(guó)臺(tái)灣創(chuàng)立大潤(rùn)發(fā)，隸屬于潤(rùn)泰集團(tuán)。次年，大潤(rùn)發(fā)進(jìn)軍大陸市場(chǎng)。
此后，大潤(rùn)發(fā)創(chuàng)下多項(xiàng)佳績(jī)：2005年，第一次進(jìn)入中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)榜單，排名前十；2009年，以404億元的營(yíng)收取代家樂福成為大陸零售業(yè)冠軍；2011年7月，大潤(rùn)發(fā)與歐尚合并，以母公司高鑫零售的身份在香港上市，一躍成為中國(guó)最大的零售商，超越了沃爾瑪和家樂福。此后，大潤(rùn)發(fā)多年穩(wěn)居連鎖百?gòu)?qiáng)榜前列，一度被稱作“中國(guó)最賺錢的超市”。
2016年，大潤(rùn)發(fā)的第一次重大轉(zhuǎn)變出現(xiàn)。
彼時(shí)，電商的崛起對(duì)線下零售行業(yè)產(chǎn)生沖擊，而商超的成本也在逐漸水漲船高，甚至出現(xiàn)了一波線下商超倒閉潮。高鑫零售雖然在當(dāng)時(shí)營(yíng)收突破千億，但也不得不未雨綢繆。
同年，馬云看到了新零售的機(jī)會(huì)，并在云棲大會(huì)上第一次提出“新零售”。次年，阿里宣布與高鑫零售的股東潤(rùn)泰集團(tuán)和歐尚零售達(dá)成協(xié)議，斥資224億港元收購(gòu)了高鑫零售約36%的股份，這是當(dāng)時(shí)零售業(yè)最大的一筆交易。
3年后，阿里巴巴再次對(duì)高鑫零售追加280億港元投資。交易完成后，阿里將直接和間接持有高鑫零售72%的股權(quán)，并借此獲得高鑫零售的控股權(quán)。
彼時(shí)，新零售還是阿里巴巴的重要戰(zhàn)略之一。除了高鑫零售，時(shí)任阿里集團(tuán)CEO的張勇還主導(dǎo)阿里戰(zhàn)略投資了蘇寧、銀泰、三江購(gòu)物、百聯(lián)等，并且打造了新物種盒馬。某個(gè)階段中，新零售幾乎改變了阿里的商業(yè)方向——阿里從一家以電商為主的互聯(lián)網(wǎng)公司，變成一家從線上覆蓋到線下，多元業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展的綜合經(jīng)濟(jì)體。
作為“超市之王”的高鑫零售，也被阿里寄予了極大的期望。張勇曾在致股東報(bào)告中稱，阿里巴巴與高鑫零售的聯(lián)姻“足以重塑中國(guó)整個(gè)零售行業(yè)的格局”。
2020年，阿里控股高鑫零售后，曾任阿里副總裁的林小海加入高鑫零售，并于2021年正式接棒黃明端全面執(zhí)掌大潤(rùn)發(fā)。大潤(rùn)發(fā)正式進(jìn)入“阿里時(shí)代”。
這一時(shí)期，大潤(rùn)發(fā)開啟了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，試驗(yàn)了多項(xiàng)變革舉措。與阿里的融合也在變深——盒馬的懸掛鏈和部分供應(yīng)鏈都開放給了大潤(rùn)發(fā)，協(xié)助后者做店倉(cāng)一體化改造；大潤(rùn)發(fā)一面推廣大潤(rùn)發(fā)優(yōu)鮮APP，一面承接天貓、淘鮮達(dá)、餓了么等端口的流量，并為天貓超市以及后來(lái)的淘菜菜（社區(qū)團(tuán)購(gòu)）提供供應(yīng)鏈服務(wù)。
林小海曾表示，致力于把大潤(rùn)發(fā)打造成為消費(fèi)者的線下體驗(yàn)中心和在線物流履約中心。
但這些動(dòng)作并未挽救傳統(tǒng)商超的頹勢(shì)。2022財(cái)年，大潤(rùn)發(fā)首次出現(xiàn)虧損，2024財(cái)年，更是創(chuàng)下了連鎖商超“虧損之最”，并且關(guān)閉了20家大賣場(chǎng)。
2024財(cái)年財(cái)報(bào)指出，業(yè)績(jī)大減的背后，主要由于高鑫零售旗下大潤(rùn)發(fā)超市經(jīng)營(yíng)問(wèn)題持續(xù)關(guān)店，中潤(rùn)發(fā)、小潤(rùn)發(fā)等新型業(yè)態(tài)超市轉(zhuǎn)型并未帶來(lái)預(yù)期效果，M會(huì)員店貢獻(xiàn)仍有限。近年來(lái)高鑫零售同店銷售增長(zhǎng)均為負(fù)，2024財(cái)年同店銷售增長(zhǎng)指標(biāo)再降至-6.60%。
陣痛期后，2024年高鑫零售歷經(jīng)一系列人事劇變：林小海辭任CEO，沈輝擔(dān)任執(zhí)行董事兼CEO；原本已經(jīng)“功成身退”的黃明端，則繼續(xù)留任董事長(zhǎng)，重新執(zhí)掌高鑫零售。
大潤(rùn)發(fā)“向內(nèi)開刀”
在大潤(rùn)發(fā)“掉隊(duì)”的這幾年，胖東來(lái)、盒馬、山姆等各自做出特色，步步高、嘉百樂、永輝超市等一眾傳統(tǒng)商超也都走上了調(diào)改之路。
內(nèi)憂外患之際，高鑫零售必須放手一搏。
2024年5月21日的股東信中，高鑫零售董事長(zhǎng)黃明端指出：“2024財(cái)年，高鑫零售走了一些彎路……接下來(lái)要回到零售本質(zhì)?！睋?jù)媒體報(bào)道，林小海辭任后，大潤(rùn)發(fā)多層級(jí)阿里系主管也已陸續(xù)撤離，管理層正重新回到傳統(tǒng)零售班底。
在過(guò)去新零售優(yōu)先的戰(zhàn)略下，大潤(rùn)發(fā)將顧客體驗(yàn)排在第一，而對(duì)傳統(tǒng)零售而言，商品和價(jià)格還是其核心競(jìng)爭(zhēng)力。零售班底回歸后的一系列動(dòng)作，顯然是要先做糾偏——
沈輝接任后，重塑價(jià)格力成為大潤(rùn)發(fā)的重要轉(zhuǎn)變。例如，推出“超省”系列，由自有品牌團(tuán)隊(duì)自行研發(fā)，結(jié)合顧客需求和對(duì)標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，推出了品類最低價(jià)商品；此外，大潤(rùn)發(fā)還推出了“大潤(rùn)發(fā)必買”“加量不加價(jià)”“天天便宜”等系列，超過(guò)1100款單品，打造低價(jià)口碑。
如沈輝強(qiáng)調(diào)：“商品和價(jià)格是零售業(yè)的經(jīng)營(yíng)根本，成為商圈領(lǐng)導(dǎo)者是我們的目標(biāo)，為顧客節(jié)省每一分錢是我們的使命?！?/p>
高鑫零售2025財(cái)年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年4月1日至9月30日，營(yíng)收347.08億元人民幣，稅后溢利1.86億元，同比增加5.64億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；低價(jià)策略帶動(dòng)大潤(rùn)發(fā)同店銷售同比增長(zhǎng)0.3%，且客流量恢復(fù)增長(zhǎng)。
大潤(rùn)發(fā)在業(yè)態(tài)探索上的路徑也更加清晰：M會(huì)員店和大潤(rùn)發(fā)Super（中型超市）并列為大賣場(chǎng)外的第二增長(zhǎng)曲線。大潤(rùn)發(fā)Super也將成為未來(lái)高鑫零售在全國(guó)開店的主力。
據(jù)悉，大潤(rùn)發(fā)Super“更小、更精”，面積為1500平方米至3000平方米，依托大賣場(chǎng)的供應(yīng)鏈資源，精選5000~8000款商品，其中超過(guò)1000款商品堅(jiān)持長(zhǎng)期低價(jià)。同時(shí)，為社區(qū)居民提供平價(jià)快餐，社區(qū)食堂成為特色商業(yè)配置。財(cái)報(bào)指出，大潤(rùn)發(fā)Super目前已開出30家門店，報(bào)告期內(nèi)同店銷售實(shí)現(xiàn)中高單位數(shù)增長(zhǎng)。
會(huì)員店方面，報(bào)告期內(nèi)，M會(huì)員店已在揚(yáng)州、常州、南京等地開出6家會(huì)員店，擁有會(huì)籍?dāng)?shù)超過(guò)36萬(wàn)。M會(huì)員店每月推出200款新品，自有品牌銷售占比超30%。同時(shí)推出全球購(gòu)、最快小時(shí)達(dá)、半日達(dá)等服務(wù)。
與阿里分道揚(yáng)鑣后，高鑫零售需要打一場(chǎng)漂亮的“逆風(fēng)翻盤局”，才能向市場(chǎng)證明自己依然有價(jià)值潛力。但在零售業(yè)“內(nèi)卷”的當(dāng)下，留給高鑫零售的時(shí)間還有多少？
參考資料：
《大潤(rùn)發(fā)，要被賣了》，投中網(wǎng)
《抄底中國(guó)超市之王》，降噪NoNoise
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